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投资要点：
给予行业强于大市的投资评级。6 月中信计算机指数上涨1.24%，在30 个中信一级行业中排名第16。2023 年7 月5 日中信计算机行业估值为51.81 倍，低于10 年均值水平，较近三年高点还有持续上涨空间。考虑到ChatGPT 给产业赋能的效果，叠加数字化、国产化的发展趋势，我们认为计算机行业的当前的投资价值仍然凸显。
近期中美在科技领域的博弈进一步加剧。美国方面在考虑英伟达A800 对我国的禁运，同时加大在云计算市场供给的限定；而我国也加强了在镓、锗领域的限制手段。
由于当前人工智能与先进芯片的发展在大模型的推动下紧密相连，美方对我们芯片种种限制的加码，会进一步加大我们在人工智能领域通用人工智能方向追赶的难度。要彻底解决高端芯片的自主问题，需要在底层芯片设备、材料等方向逐一攻破，短期仍面临诸多发展瓶颈，需要长期的技术、工艺、市场的积累。那么在国产先进GPU 芯片供应受限、海外GPU 芯片短缺的困境下，我们认为类似腾讯在B 端的行业大模型方向，或是更有望在我国快速落地和持续迭代的方案。
从目前的行业数据来看，数字化、国产化、智能化的三大趋势的推动下，软件行业2023 年整体保持很好的稳定性，盈利改善明显，在TMT 行业中整体优势突出。但是深入来看，当前不同的行业差异性较为明显，产业趋势上较以往也发生了较大的变化，ChatGPT 的到来加速了产业格局的重塑，这是我们后续需要去深入观察和密切跟踪的。
风险提示：国际局势的不确定性；上游企业削减开支；地方债务风险释放。